Ахметов купит 37,86% «Укртелекома» на Лондонской бирже?

Если Фонду госимущества Украины удастся продать 37,86% акций ОАО «Укртелеком» на международных фондовых биржах, то бюджет страны может пополниться средствами в размере от $1 млрд. до $1,5 млрд.

Напомним, Кабинет Министров намерен реализовать более трети ценных бумаг крупнейшей телекоммуникационной компании «Укртелеком» на международных фондовых биржах через депозитарные расписки с привлечением советника.

Ранее сообщалось, что ФГИУ решил продать 37,86% акций «Укртелекома» на международных фондовых биржах в августе-декабре и инициирует выпуск депозитарных расписок в данном объеме, а 5% акций - на пяти украинских фондовых биржах, закрепив при этом 50%+1 акцию в госсобственности. К тому же главное приватизационное ведомство неоднократно выставляло по 1% акций «Укртелекома» на УФБ, ПФТС, КМФБ и УМВБ, однако все торги были отменены из-за отсутствия заявок, кроме торгов 15 июня, когда на ПФТС было продано 0,07% акций «Укртелекома» за 15,525 млн. грн. при стартовой цене 1,15 грн. за акцию.

По словам генерального директора КУА «Инэко-Инвест» Олега Морквы, если бы предлагаемый пакет в 37,86% удалось реализовать по такой же цене за одну акцию, госказна могла бы пополниться (после уплаты всех накладных (комиссионных) расходов) почти $1,5 млрд. «Однако если продавать сразу контрольный пакет, то в случае конкурентной борьбы 100%-я стоимость предприятия может вырасти в 1,3-1,7 раза и составить $5,2- 6,8 млрд.», - рассказал газете г-н Морква.

Нина Яворская, пресс-секретарь ФГИ, подтвердила, что ведомство рассчитывает получить от продажи не менее чем $1 млрд.

Однако, по словам Олега Морквы, покупка даже крупного, но миноритарного пакета акций будет не очень интересной для стратега, а портфельные инвесторы вряд ли будут приобретать акции «Укртелекома» по такой цене, не понимая, что в ближайшее время государство продаст контрольный пакет стратегическому инвестору.

«Пакет акций «Укртелекома», предлагаемый к продаже, может быть интересен стратегическому инвестору в случае, если в дальнейшем будет приватизировано еще какое-то количество акций предприятия из пакета, который сейчас остается в собственности государства, - рассказала газете Таисия Шепетко, аналитик ИК «Драгон Капитал». - В случае если предприятие будет продано стратегическому инвестору, мы ожидаем более стремительных темпов развития услуг мобильного сегмента 3G, расширения услуг фиксированной связи, в том числе альтернативных услуг - Интернета и IP-телефонии, а также качественного улучшения условий предоставления услуг и обслуживания абонентов».

По мнению специалистов, продажа 37,86% акций «Укртелекома» состоится уже в следующем году. Да и шансы реализации этого пакета, по словам г-жи Яворской, довольно большие. В то же время эксперты утверждают, что если продажа состоится на основной площадке Лондонской биржи, этот процесс может затянуться из-за высоких требований.

По словам Александра Пасхавера, эксперта Центра экономических исследований, «Укртелеком» можно было продать уже очень давно: «Это предприятие можно было продать еще 5-6 лет назад, ведь чем дальше оттягивается его продажа, тем ниже его стоимость». Любая форма продажи, отметил эксперт, которая позволит государству избавиться от «Укртелекома», будет правильной. «Но если говорить о предпочтительных технологиях, то считаю, что было бы лучше, если бы контрольный пакет акций этого предприятия был продан на открытом конкурсе, а оставшиеся акции - небольшими пакетами в условиях повышенной котировки после того, как будет ясно, кто негосударственный хозяин этого пакета. Тогда Ринат Ахметов мог бы его купить в открытом соревновании с другими национальными и транснациональными компаниями. На Лондонской бирже также будет конкуренция при покупке этого пакета акций, но исключать вероятность того, что покупателем станет именно Ахметов, нельзя», - добавил господин Пасхавер.

«Действующая же концепция по продаже акций предприятия не сможет выполнить главную задачу – сделать такую продажу конкурентной и повысить стоимость предприятия, а значит, привлечь максимально возможные от продажи ресурсы в бюджет», - считает Олег Морква. Более того, отмечает эксперт, нынешняя концепция продажи украинского монополиста фиксированной связи, скорее всего, уже в ближайшем будущем будет изменена - продаваться будет сразу контрольный пакет, а государству останется блокирующий пакет акций. «Возможна также ситуация, что государство сначала продаст контрольный пакет в 50%+1 акция (как вариант - 60%+1 акция), в госсобственности оставит блокирующий пакет в 25%+1 акция, а уже остатки реализует на фондовых площадках Украины и за рубежом», - считает г-н Морква.

Примечательно, что стоимость акций «Укртелекома» значительно увеличилась после внеочередных выборов. «За октябрь на ПФТС она уже выросла более чем на 14%», - отмечает Олег Морква. Скорее всего, утверждает Таисия Шепетко, это связано с перспективой смены Кабинета Министров и возможным изменением условий продажи акций предприятия. «Сейчас, согласно условиям приватизации, государство оставляет в своей собственности 50%+1 акция, но новый Кабмин примет иное решение - оставить в госсобственности блокирующий пакет, выставив на продажу контрольный. Естественно, что такое предложение будет более интересно для потенциальных покупателей», - резюмировала г-жа Шепетко. Напомним, ранее первый заместитель главы Секретариата Президента Александр Шлапак также говорил о целесообразности приватизации именно контрольного пакета акций ОАО «Укртелеком».

Кто станет мощным телекоммуникационным стратегом, заинтересованным в модернизации предприятия и оптимизации его финансовой и организационной структуры, в повышении качества и рентабельности предоставляемых услуг, а также в последующем росте капитализации акционерного капитала – покажет время. Если государство изменит концепцию приватизации «Укртелекома» и будет продавать сразу контрольный пакет акций эмитента, то интерес к покупке ценных бумаг предприятия проявится одновременно и у стратегов, и у портфельных инвесторов. Только каждая группа будет претендовать на свой уровень участия в акционерном капитале: стратег – на долгосрочный временной горизонт и контроль, а «портфельщик» – на свой миноритарный пакет акций и перспективу роста капитализации предприятия в среднесрочный период времени.

Источник: http://times.liga.net

22.10.2007 09:48